电力方向，持续走强！
最近几个交易日，A股跟电网相关的个股持续走高。3月6日，电网设备、虚拟电厂等方向再度大涨。开盘仅2分钟左右，新能泰山就直线涨停；随后，广电电气也直线拉升至涨停。截至发稿，有10多只相关概念股涨停。
从消息面来看，近期，电网板块利好消息不断。《政府工作报告》提出，着力构建新型电力系统，加快智能电网建设。
此前，国家电网宣布，“十五五”时期固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”时期增长40%。
掀起涨停潮
周五（3月6日），A股电网板块再度爆发，电网设备、虚拟电厂等方向领涨。截至发稿，顺钠股份、三星医疗、新能泰山、广电电气、中国能建、汉缆股份等10多只个股涨停。
《政府工作报告》提出，制定能源强国建设规划纲要。着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用。加强化石能源清洁高效利用。
3月5日，《政府工作报告》起草组成员、国务院研究室副主任陈昌盛在国新办吹风会上表示，要打牢基础设施的底座，现在网上有句话，说AI的尽头是能源，我们要用好我们国家电网体系的优势，进一步实施超大规模的智算集群和算电协同这样的新型基础设施建设。
此前，国家电网宣布，“十五五”时期固定资产投资总额将达4万亿元，较“十四五”时期增长40%，年均投资规模达8000亿元。随后，南方电网披露2026年投资规模为1800亿元，行业普遍预计南方电网“十五五”时期总投资将达1万亿元左右。据此测算，两大电网五年总投资将逼近5万亿元。
近日，国家电网表示，“十五五”时期，国家电网将推出服务新能源高质量发展十项举措，投运15项特高压直流工程，跨省区输电能力提升35%，保障年均不低于2亿千瓦新能源接网和高效消纳。
国家电网公司发展部相关负责人表示，将加快推动国家和地方、电源和电网规划衔接，加强区域主网架、配电网与智能微电网协同规划建设，积极服务新型主体发展，保障“十五五”时期年均不低于2亿千瓦新能源接网和高效消纳，助力新型能源体系建设。
此外，国家电网公司还将加强系统调节能力，预计到2030年，在运在建抽水蓄能装机容量超1.2亿千瓦，经营区新能源发电量占比达30%以上。同时，积极扩大绿电消费规模，有效承接新能源全面入市。
国金证券认为，“十五五”时期，国南网合计安排超5万亿元投资。本次“十项举措”的发布，为“十五五”时期的电网投资指明了清晰的路径。随着新能源装机占比的持续提升，以及AIDC等新型高耗能负荷的爆发，电网基础设施升级面临迫切需求。
国家电网此次规划不仅锚定了庞大的基础投资盘，更强调了系统的灵活性与智能化。整体电网投资的重心将实质性地向“跨区互济（主干网）+灵活承载（配电网）+柔性调度（智能化）”结构性升级转变。建议依次关注“主网双轮驱动、配网扩容提质、全网调度柔性化”三大方向。
全球电网投资快速增长
根据IEA数据，2020年以来全球电网投资额快速增长，2024年全球电网投资达到3900亿美元，2025年预计超过4000亿美元。
IEA数据显示，2024年全球数据中心用电量约为415TWh，预计到2030年数据中心用电量上升至945TWh，年均增幅约15%。IEA预测，到2030年，美国和中国有望占到全球数据中心电力需求的80%。和2024年相比，2030年美国数据中心用电量可能增加240TWh（+130%），中国增加175TWh（+170%），欧洲增加45TWh（+70%）。
近期，德克萨斯州、中大西洋及中西部地区电网运营商已相继推动总额高达750亿美元的输电扩建计划，相关项目已获监管机构批准。该扩建计划核心是建设一批765kV的超高压交流线路，预计将扩至10000英里。该扩建计划旨在缓解现有基础设施的拥堵，将新发电资源整合进电网，增强电网可靠性及长期系统稳定性。
765kV是美国最高的输电电压等级，主要线路分布在东部互联电网，长度仅约2000英里。
招商证券指出，美国电力系统迎来70年代以来新一轮投资周期，又伴随AI产业的用电需求增长，短期几年更难以完成电网建设。目前海外电网装备企业高压变压器排期最长的已经到2030年，后续高压开关、绝缘的供需也会进一步吃紧，765kV的超高压产能更是稀缺。除了美国、欧洲现有的高压电气设备集团，需求可能会外溢到日韩、中国的高压/超高压公司。但海外高压电气装备验证周期更长，往往在5-10年以上，产品布局已完成、有良好口碑的公司，有望获得机会。
关注后续可能的技术路线或升级。除了其超高压电网建设的需求与量的情况，也可关注其可能的技术升级与变革，例如绝缘的升级等。
长城证券表示，美国能源基础设施状况大多处于标准以下水平，叠加AI用电需求明显增加，美国电网设备有望开启强制更新周期。AI数据中心电力需求的明显增长有望直接推动变压器、高压电缆等设备的需求，国内相关出口企业可能受益。
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